在全球资本市场中，房地产及其衍生的金融工具一直是投资者关注的重点。
2018 年，美国科罗拉多州阿斯本的 St. Regis 豪华度假酒店被部分代币化——1,890 万枚名为 Aspen Coin 的数字证券代币在以太坊区块链上发行，代表酒店 18.9% 的所有权。投资者只需 1 美元起，就能拥有高端房地产的份额，并可在二级市场交易。这是现实世界资产（RWA）代币化的早期标志性案例，也让传统高门槛、低流动性的资产，首次实现了小额化、全球化、全天候的流通。
如今，RWA 这一模式正与成熟的房地产投资信托基金（REITs）形成有趣的对照：一个依托传统金融体系稳健运行，另一个借助区块链技术打破时空限制。它们的差异，正在重塑资产投资的可能性，本篇内容将带您从各个维度详细了解他们的优缺点。
展开剩余76 基础特征对照02 技术基础REITs依托证券交易所、清算所和银行等机构运行，稳定可靠，但跨境交易速度有限。
RWA利用区块链的分布式存储与智能合约，实现全球即时验证，减少中介环节。这在跨境投资中尤为有价值，但其法律认可程度仍视各地政策而定。
03 流动性水平传统REITs的交易和结算需在交易所开市期间完成，通常需要数小时。
RWA可实现7×24小时的链上交易与即时清算，尤其适合需要快速调配资金的场景。不过，高流动性也可能带来价格波动加剧的风险。
04 投资门槛与灵活度REITs通常按固定单位发行，便于统一管理，但灵活性不高。
RWA可将资产代币化为极小单位，使得中小投资者也可参与大型项目，同时方便投资组合多元化配置。
05 监管框架REITs有成熟、透明的法律体系，合规性和投资人保护机制完善。
RWA的监管环境尚在建设中，欧盟MICA等法规已落地，美国和亚洲部分市场也在试点，这既是挑战也是行业成长的机会。
06 交易成本REITs交易需要支付券商佣金、印花税等，通常占交易金额的0.1%-1%。
RWA交易主要消耗链上Gas费，在网络顺畅时成本低且无地域限制，但在网络拥堵时可能增加。
07 资产范围REITs聚焦于房地产资产，收益模式成熟稳定。
RWA的范围更广，不仅包括房地产，还覆盖艺术品、债券、碳配额等，为投资组合带来更多选择，但也增加了研究与判断的难度。
优缺点总结REITs的核心优势是 “监管成熟、风险可控”，适合风险偏好保守、追求稳定收益的投资者，但灵活性和资产范围有限；
RWA的核心优势是 “低门槛、高灵活、全品类”，代表未来金融的创新方向，但受限于监管和技术，目前风险较高，更适合风险承受能力强、熟悉区块链的投资者。
两者并非对立关系，未来 REITs 的代币化（即成为 RWA 的一种）可能成为趋势，兼具传统产品的稳定性和区块链的高效性。REITs与RWA也并非替代关系，而是两种不同阶段与技术背景下的资产投资模式。REITs的优势在于稳定性、成熟度与法律保障；RWA的潜力在于技术带来的流动性、交易效率与资产类型扩展。
业内人士普遍认为，随着RWA的监管与基础设施进一步完善，其与REITs会形成互补格局，在全球资本市场中共同发挥作用。对于投资者而言，选择哪种工具取决于风险偏好、资金规模、投资期限以及对技术的接受程度。
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